拐點的判斷：這是市場對汽車行業(yè)較關(guān)心的。我們詳細借鑒了美國歷史上5次危機、亞洲金融危機當中韓國、日本的情況。從當前這輪下滑來看，目前中國汽車銷量已經(jīng)下滑了5個季度左右，而且我們預計2008年第四季度仍舊將維持下滑趨勢。我們認為汽車行業(yè)增速下滑的趨勢在明年二季度觸底的可能性比較大，并在二季度以后開始恢復增長。

節(jié)能與新能源汽車或成危中之機。新能源汽車，尤其是混合動力汽車有望在2010年左右面臨著巨大的發(fā)展前景，汽車行業(yè)的格局或?qū)⒅饾u改變。近期推出相關(guān)支持新能源汽車政策的可能性很大：1、產(chǎn)業(yè)化的條件已經(jīng)初步成熟。2、產(chǎn)業(yè)化的目標促使盡快出臺支持政策。3、出臺支持措施符合2008年中央提出的拉動內(nèi)需、促進汽車行業(yè)發(fā)展的范疇。

投資策略：一階段(09年一季度)：防御為主，選擇業(yè)績確定性較大或者防御性較好的股票。相關(guān)公司：宇通客車(8.93,0.12,1.36%,吧)、威孚高科(5.22,-0.18,-3.33%,吧)、巨輪股份(4.73,-0.02,-0.42%,吧)等。

第二階段(09年二季度之后)：汽車行業(yè)極有可能開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，選擇各細分行業(yè)龍頭股開始進行配置。配置的順序是首先是商用車，尤其是與投資相關(guān)的重卡類上市公司和受益于新農(nóng)村建設(shè)的微車類上市公司，比如濰柴動力(18.70,-0.05,-0.27%,吧)、中國重汽 (13.20,-0.07,-0.53%,吧)等。而對于乘用車行業(yè)則可以重點關(guān)注一汽轎車(7.45,-0.05,-0.67%,吧)3月份上市新車能否支撐其業(yè)績的成長。

對于新能源汽車，我們建議投資者從此開始對其保持戰(zhàn)略性關(guān)注，并可以則機做戰(zhàn)略性的配置。密切跟蹤國家相關(guān)政策的出臺時機和技術(shù)上的突破。相關(guān)公司：科力遠、云內(nèi)動力(5.09,0.02,0.39%,吧)、比亞迪等。

隨時關(guān)注資產(chǎn)整合與注入、并購等帶來的交易性機會。